La guerra corporativa que ha mantenido en vilo a Hollywood y a Silicon Valley durante los últimos meses ha llegado a su desenlace. Netflix decidió no mejorar su oferta por Warner Bros. Discovery (WBD), despejando el camino para que Paramount cierre la adquisición por aproximadamente 111.000 millones de dólares, tras elevar su propuesta final a 31 dólares por acción.
El resultado reconfigura el tablero del streaming global y consolida una tendencia clara: menos plataformas independientes y más conglomerados con músculo financiero.
De AT&T a la fragmentación: el origen de la operación
El punto de partida se remonta a 2016, cuando AT&T adquirió Time Warner por 85.400 millones de dólares (incluyendo deuda), con la intención de integrar telecomunicaciones y contenidos premium como HBO, CNN y Warner Bros. Pictures.
La integración estuvo marcada por retrasos regulatorios y dificultades estratégicas. En 2021, AT&T escindió WarnerMedia y se fusionó con Discovery, dando origen a Warner Bros. Discovery. Bajo la dirección de David Zaslav, la compañía planteó una expansión agresiva en streaming que no logró materializar los objetivos prometidos: caída sostenida de la acción, fuerte presión de deuda y reestructuraciones internas.
En junio de 2025, WBD anunció su división en dos unidades —estudios/streaming y canales lineales— buscando liberar valor y reducir el impacto de una deuda cercana a los 37.000 millones de dólares, según reportes financieros corporativos.
La guerra de ofertas: del entusiasmo al golpe final
El proceso formal de venta se abrió en octubre de 2025. Entre los interesados destacaron Netflix, NBCUniversal y Paramount. Mientras Netflix buscaba principalmente los activos de estudios y streaming, Paramount apostó por la compra total.
De acuerdo con reportes de Reuters, Bloomberg y The Wall Street Journal, Paramount inició con una oferta de 19 dólares por acción, que posteriormente escaló a 25,50 y 26,50 dólares. En diciembre, Netflix parecía imponerse con una propuesta de 27,75 dólares por acción centrada en los activos estratégicos.
La ofensiva cambió cuando el CEO de Paramount, David Ellison, lanzó una oferta hostil directa a los accionistas por 30 dólares en efectivo por acción. La propuesta contó con respaldo financiero de RedBird Capital y fondos soberanos de Medio Oriente, además del apoyo del empresario tecnológico Larry Ellison.
El 24 de febrero llegó el movimiento decisivo: 31 dólares por acción en efectivo, asunción de deuda y una cláusula de compensación regulatoria de 7.000 millones de dólares si las autoridades bloquean el acuerdo, según cobertura de Financial Times y CNBC.
Netflix se retira: disciplina financiera ante todo
Aunque el mercado esperaba una contraoferta, Netflix no respondió. El co-CEO Ted Sarandos confirmó que la empresa no elevaría su propuesta por razones estrictamente financieras, una postura alineada con la estrategia de rentabilidad y control de costos que la compañía ha reforzado desde 2023.
La reacción bursátil fue inmediata:
Acciones de Netflix: +13%Acciones de Paramount: +5%
Acciones de Warner: -2%
Analistas citados por Bloomberg Intelligence interpretaron el movimiento como una señal de prudencia financiera, evitando una sobrevaloración en un entorno de mayor escrutinio regulatorio y tasas de interés elevadas.
¿Qué significa esto para el ecosistema tecnológico?
Desde una perspectiva tecnológica y de mercado digital, la operación tiene implicaciones profundas:
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Consolidación del streaming: El mercado que en 2019 parecía fragmentado en múltiples plataformas tiende nuevamente hacia la concentración.
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Mayor poder de negociación frente a distribuidores, productores independientes y anunciantes.
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Posibles integraciones de plataformas como HBO Max y Paramount+, aunque aún es prematuro anticipar fusiones operativas.
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Impacto regulatorio: La aprobación podría extenderse hasta septiembre de 2026, dependiendo del análisis antimonopolio en EE. UU. y otros mercados clave.
Mientras tanto, Netflix mantiene una posición robusta: cerró 2025 con más de 325 millones de suscriptores y proyecta ingresos superiores a 50.000 millones de dólares para 2026, con una inversión anual en contenidos cercana a los 20.000 millones, según su carta a accionistas.
El nuevo orden del entretenimiento digital
Si los reguladores aprueban la transacción, Paramount pasará a controlar uno de los mayores catálogos audiovisuales del mundo, combinando estudios históricos, señales lineales y plataformas de streaming bajo una sola estructura corporativa.
El desenlace deja una lectura clara para la industria tecnológica: el crecimiento ya no pasa únicamente por captar suscriptores, sino por escala, integración vertical y solidez financiera. Y en esta batalla, paradójicamente, quien se retiró terminó siendo premiado por el mercado.
Fuentes consultadas
Reuters – Cobertura sobre la puja entre Netflix y Paramount por Warner Bros. Discovery.Bloomberg – Análisis financiero y evolución de ofertas.
The Wall Street Journal – Reportes sobre negociaciones y estrategia corporativa.
Financial Times – Detalles de la oferta final y respaldo financiero.
CNBC – Reacción del mercado y análisis bursátil.
Informes corporativos y cartas a accionistas de Netflix y Warner Bros. Discovery.
Leovankis Cornielle S.
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